未來一週，市場目光將集中在美國聯準會（Fed）會議記錄、各國標普全球採購經理人指數（PMI）初值，以及零售巨頭財報。 投資人將仔細分析Fed的政策訊號與沃爾瑪等零售業績，以評估消費者信心與貨幣政策走向。 與此同時，投資人將持續關注石油價格與中東局勢發展，期盼美伊達成協議並重新開啟荷姆茲海峽。 此前，華府最新表態將繼續加大對伊朗的經濟施壓。 歐洲央行也將公布會議記錄，歐元區、英國與加拿大的通膨和零售銷售數據，以及德國ZEW經濟景氣指數也將陸續登場。 此外，市場還將聚焦日本第二季國內生產毛額（GDP）初值與全國通膨數據，以及中國的工業生產、零售銷售和房價數據。

本週操盤筆記（0817-0821）1. Fed會議記錄美國聯邦公開市場委員會（FOMC）7月會議記錄將於週三（19日）公布，當中可能包含9月是否升息的線索。 美國非農就業數據表現弱於預期，且通膨略為下降，導致市場降低對Fed升息的預期。 根據LSEG數據，目前美國貨幣市場認為下月升息1碼的機率僅為27%，升息預期要到明年初才能完全反映市場情緒。 儘管如此，上月FOMC以9比3的投票結果決定將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%的區間，3名委員持不同意見。 Capital.com資深市場分析師達妮艾拉·哈索恩（Daniela Hathorn）在最新研報中寫道：「週三的FOMC會議記錄將受到密切關注，以了解聯準會內部的分歧程度。

近期疲弱的美國就業與生產者物價數據，以及消費者物價指數（CPI）通膨相對溫和，都強化了可以保持耐心並暫時維持利率不變的觀點。 然而，通膨情況並非完全樂觀。 CPI正朝向正確方向發展，但仍高於目標水準，長債殖利率也居高不下。 」2. 各國PMI初值包括美國、歐元區、德國、法國、英國與義大利在內的主要經濟體，其製造業與服務業PMI初值將提供區域經濟活動與價格壓力的最新資訊。 Investec分析師羅蒂·高斯林（Lottie Gosling）在最新研究報告中指出：「由於美國與伊朗在荷姆茲海峽的持續僵局再次推高油氣價格，歐元區PMI將會下跌。 」德國8月ZEW經濟景氣指數將於週二（18日）公布，該指數上月創下五個月新高。

隔日，歐元區6月國際收支數據與7月CPI數據亦將出爐。 英國的通膨、勞動市場、零售銷售及PMI初值也將分別於週二、週三與週五（21日）發布。 3. 中國經濟數據與利率決議中國將於週一（17日）公布一系列7月經濟數據，包括工業生產、零售銷售、固定資產投資與房價，這些數據將反映中國經濟在第三季初的運作狀況。 經濟學家預估大多數指標將表現疲軟，此結果將增強市場對更多政策支持的預期。 此外，中國央行將於週四（20日）公布貸款市場報價利率（LPR）決議，預計1年期與5年期以上LPR將分別維持在3%與3.5%不變。 高盛經濟學家預估，工業生產數據將反映出口成長放緩、製造業活動疲軟，以及鋼鐵生產與需求的更大幅度萎縮。

儘管「以舊換新」政策帶來的提振作用正在減弱，但零售銷售數據可望因低基期效應而走升。 滙豐銀行經濟學家則認為，FAI（固定資產投資）數據將顯示房地產仍是主要拖累因素，製造業投資恐續呈K型復甦。 4. 日本GDP與通膨數據市場普遍預期，日本將於週一公布的第二季GDP初值將季增0.5%，表現持平，民間消費可望維持為經濟成長的主要引擎。 此外，週五出爐的CPI與核心CPI料將分別溫和走升至年增2%與1.8%，整體通膨率預計加速回升，睽違數個月後首次重返日本央行（BOJ）2%的目標，主要受到進口物價持續上漲的壓力推動。 日本央行預計將於週三購買多個期限的債券，包括1至3年期、5至10年期和25年以上的債券。

巴克萊銀行策略師表示，隔夜指數互換市場「已充分消化日本央行進一步緊縮貨幣政策的預期，1.75%的最終利率及10月前進一步升息的預期實際上已被完全消化」。