高盛(GS-US)副董事长、前达拉斯联准银行总裁凯普兰(Robert Kaplan)周四(13日)表示，联准会(Fed)7月按兵不动「绝对是正确决定」，并呼吁决策官员在9月会议前保持开放态度，充分观察通膨与反通膨力量相互拉扯的结果，不应预先设置政策方向。 凯普兰接受《彭博》电视访问时表示，如果未来数周看到通膨出现实质改善，他可能愿意延后处理、暂时不采取行动。 但他希望用尽9月会议前的所有时间再作判断，避免政策立场过于僵化或预先决定。 他指出，人工智能(AI)基础设施建设热潮、关税、劳动力限制及油价飙升，都在推高物价；另一方面，AI技术广泛应用带来的生产力提升，以及中国产能过剩，则形成反通膨力量，使Fed面临更复杂的政策环境。

凯普兰认为，如果没有伊朗战争与油价大涨，带动整体通膨升高并向其他项目扩散，市场现在或许根本不会讨论升息。 周四公布的7月生产者物价指数(PPI)显示美国批发通膨降温，也为他的观点提供更多支持。 他建议Fed主席华许(Kevin Warsh)本月在杰克森霍尔全球央行年会发表演说时，应简要说明7月决定按兵不动的理由，而非仅发表纯粹的理念性谈话。 凯普兰也认同华许对前瞻指引的批评，认为Fed过去过度依赖这项政策工具，在经济信号相互矛盾时，僵化指引反而可能限制决策弹性。 相较于联邦基金利率，凯普兰更加担心美债殖利率曲线长端。 他指出，全球长天期债券殖利率攀升，主要反映持续庞大的财政赤字造成结构性供需失衡，而非Fed货币政策所致。

在经济表现稳健时，赤字通常应有所收敛，但美国财政赤字并未缩小。 市场也对这项趋势表达疑虑。 美国财政部周四标售250亿美元30年期公债，预料得标殖利率将创2001年以来最高，显示即使Fed暂停升息，长债市场仍持续承受供给及财政风险带来的压力。