美國 7 月份消費者物價指數(CPI)顯示，通膨已連續第二個月放緩，這一趨勢顯著降低了聯準會(Fed)在 9 月會議上升息的預期。 目前市場交易員預計 9 月維持利率不變的機率約為 55%。 隨著通膨峰值已過並逐漸回落，聯準會現在擁有更多空間來權衡物價壓力與招聘放緩之間的風險平衡。 周三(12日)公布數據顯示，7 月核心 CPI(不含食品與能源)年增率從 6 月的 2.6% 降至 2.5%，月增率則維持在 0.2%，均符合經濟學家預期，且年增率創下自 2021 年 3 月以來的最低水準。 通膨壓力減輕主要受能源價格回落的帶動。

儘管伊朗局勢曾引發能源波動，但 7 月整體能源指數下降了 1.5%，其中汽油價格在 7 月平均表現較 6 月更低。 此外，食品價格出現自 3 月以來的首次下降，部分原因是生菜價格因疫情爆發而出現創紀錄跌幅。 扣除住房後的核心服務通膨(又稱超級核心通膨，SuperCore CPI)年增率降至 2.78%，為 2021 年 9 月以來的最低點，顯示潛在通膨壓力正在消退。 除了物價降溫，疲軟的就業數據也成為 Fed 暫緩升息的重要理由。 美國 7 月份失去了約 23,000 個工作崗位，實質平均時薪也較去年同期下降 0.2%。

Fed 理事 Lisa Cook 表示，儘管她隨時準備在通膨未改善時採取行動，但她現在更關注升息對就業市場穩定性的衝擊，並指出目前的去通膨力量可能已發揮作用，未必需要進一步調升利率。 聯準會內部意見與市場預測 目前 Fed 內部傾向維持利率穩定的成員占多數，包括主席華許(Kevin Warsh)、聯準會理事 Powell 與 Waller 等人。 雖然仍有像克里夫蘭聯準銀行行長 Beth Hammack 這樣的成員認為通膨依然廣泛且需多次升息，但 7 月的報告仍給了多數決策者更多理由採取觀望態度。