中国快时尚电商 Shein 传最快将于 8 月 19 日启动香港首次公开募股 (IPO)，目前正向投资人推介，目标估值介于 300 亿至 400 亿美元。 不过，随着营收成长放缓、内核获利转弱及利润率萎缩，这家昔日估值近千亿美元的电商巨头，上市身价恐遭大幅重估。 《路透》周二 (11 日) 引述两名知情人士报导，总部位于新加坡的 Shein 计划最快下周三启动香港 IPO。 其中一名消息人士及另一名了解推介安排的人士透露，Shein 本周已开始向投资人行销此次股票发行。 由于相关信息尚未公开，消息人士要求匿名；Shein 则未立即回应置评要求。

《路透》上周曾报导，Shein 此次 IPO 寻求的估值约为 300 亿至 400 亿美元。 若最终落在这一区间，将远低于公司过去数轮私募融资的估值，反映市场对其成长前景及获利能力的态度转趋保守。 Shein 以 5 美元洋装及 10 美元牛仔裤等低价商品迅速崛起，目前商品销往约 160 个国家。 然而，快速扩张模式正面临贸易成本上升、监管审查趋严及全球电商竞争加剧等多重压力，营收成长放缓、内核获利走弱与利润率收窄，也引发投资人对其成长动能是否触顶的疑虑。 此外，美国取消小额包裹进口免税待遇后，Shein 成本压力进一步升高。

公司最近一季由盈转亏，净损 9,900 万美元；同时因会计政策调整，可转换可赎回特别股认列 3.28 亿美元公允价值费用，也拖累整体财务表现。 Shein 在 2022 年私募募资时估值一度高达 982 亿美元，2023 年及 2024 年 4 月已降至 640 亿美元。 如今香港 IPO 的目标估值再度大幅下修，若以区间下缘计算，较 2022 年高峰蒸发近七成，凸显资本市场不再愿意为其高速成长故事支付昔日溢价。