近期美国经济数据与联准会（Fed）官员偏鹰的姿态，市场普遍预期今年至少将升息一次。 财经专家阮慕骅在节目《听阮大哥的》中表示，这次联准会议息会议升息的几率，已经飙升到将近4成，油价飙涨，再加上长天期美债殖利率开始窜升，升息这个选项就已经自己浮出水面。 联准会目前的联邦基金利率已经落后殖利率曲线，是目前市场用脚投票、倒逼联准会升息的一个重要观察方向。 这次联准会开会有什么不同？ 阮慕骅指出，过往联准会开会前其实都满无聊，因为有前瞻指引，所以方向大致都能确定，但这次不一样，市场开始认真讨论过去1年来几乎没有人在讨论的字眼，就是「升息」，没有错是升息，而不是降息。 通膨看似见顶了，因为最近CPI、PPI发布出来的数字并不差，都超出预期。

在这样情况下，为什么要升息呢？ 大家应该等的是降息，所以这升息就变得很突兀。 华许把前瞻指引丢了阮慕骅指出，华许是一个沉默的联准会主席，他把前瞻指引丢掉了。 过去十几年的做法，联准会在每次的利率决议前，先跟市场打个招呼，让市场的方向性趋于跟联准会的方向性一致，这叫做前瞻指引，或者说让市场可以预测联准会的政策方向。 但华许不吃这一套，他在5月就任时候就说，他个人完全不喜欢前瞻指引这件事情，认为联准会官员说的话越少越好。 在6月会议时，他个人没有提交经济预测，位图的信息量也大幅地缩水，公开谈话的次数变得非常的少，而且内容也非常简短，会后记者会甚至只回答记者几个问题之后，就快速地结束了。

同时他说「联准会的工作很多了，物价还是太高，联准会还有工作要做」，这就是他唯一反复强调的一句话。 华许到底是不是像人家讲的是鸽派委员呢？ 现在目前看起来还不一定。 这次升息几率有多大？ 阮慕骅提到，万一华许真的鹰派呢？ 是不是有可能会在这次的会议上就宣布升息了呢？ 这个可能性也不能排除。 因为现在市场预期，这次联准会议息会议升息的几率，已经飙升到将近4成，有可能会升息。 阮慕骅指出，信息真空加上最近油价飙涨，再加上长天期美债殖利率开始窜升，升息这个选项就已经自己浮出水面。 正因为市场预期联准会可能会升息，油价又上升，再加上AI金融现在资本支出，或者说融资循环上面，让市场产生很大疑虑，使得金融市场开始出现螺旋性下跌。

阮慕骅表示，美银到底怎么判断这一次的联准会会议呢？ 上周末它给出1篇报告，预测现在美债殖利率倒逼联准会要升息。 过去联准会用前瞻指引引导市场的预期也好、引导市场的利率也好，现在反倒是市场在倒逼联准会。 因为没有前瞻指引了，市场不可能完全没有针对未来的利率做出预测或交易。 所以反倒是债券市场已经先用脚投票。 30年期美债殖利率冲到金融海啸来最高阮慕骅指出，到底美债目前卖压有多重？ 30 年期的美债殖利率已经来到了3%，这是2008年金融海啸以来最高；另外10年期公债殖利率飙升到4.7%，这是近来新高；长天期的名目利率差不多在敲5%的大门。 2年期，贴近联准会货币政策利率最重要的短债利率，也来到4.3%。

4.3%其实联准会应该要升息3码，联准会目前的联邦基金利率已经落后殖利率曲线，目前市场用脚投票、倒逼联准会升息的一个重要观察方向。