随着美伊军事冲突步入第六个月，美国总统川普再次将战场转向其熟悉的全球贸易博弈。 上周白宫正式启动新一轮大规模关税攻势，针对包括欧盟、中国、英国和加拿大在内的60个贸易伙伴，实施税率介于10%至12.5%的新关税。 这批关税旨在取代于7月24日到期的10%基准关税，其影响范围极广，涵盖了99.4%的美国进口商品。 本次加征关税与以往最大的不同在于法律依据的转变。 在今年二月美国最高法院裁定先前的关税违法后，川普政府此次改采《1974年贸易法》第301条款，以「强制劳动」实务为由发动制裁。 分析师指出，此举有效地堵住了先前的法律漏洞，使市场必须意识到，关税已不再是短期谈判的筹码，而是正演变为美国经济政策中一个「持久且固化」的结构性特征。

CG资产管理公司投资组合经理Emma Moriarty表示，此次加征关税的意义有两方面，「这不仅表明川普政府坚持征收关税，而且还表明他们在全球能源冲击和供应链瓶颈日益加剧的背景下，依然坚持这一立场。 」目前的关税攻势正值全球能源震荡与供应链瓶颈加剧之际。 中东冲突导致油价重回每桶100美元大关，进一步削弱了市场信心。 尽管周五市场初期反应平淡，主因是投资者早已预见旧税率到期后的替代方案，与2025年4月「解放日」关税引发的市场暴跌形成鲜明对比。 然而，Moriarty强调，投资者现在必须为「低增长与高通膨」的经济格局做好重新定价的准备。 关税带来的物价压力及油价飙升，也扰乱了联准会（Fed）的利率预期。

市场原本预计联准会将在年底前按兵不动，并于2027年打开降息；但受近期通膨风险影响，政策制定者现在极可能保留升息的选项。 AJ Bell投资总监Russ Mould指出，「虽然这一结果不会让市场感到完全意外，但由于美国和伊朗之间再次爆发冲突以及对科技行业支出水准的担忧，市场情绪受到冲击，这无疑是又一个令人不快的不确定因素。 」