美股週五（24日），半導體類股全面走弱，市場人士指出，這波賣壓並非單一利空所致，而是多項變數交織的結果。 根據《MarketWatch》報導，追蹤半導體類股的安碩半導體ETF（SOXX-US）當天收盤下跌4.40%。 個股方面，美光科技（MU-US）股價重挫6.99%，英特爾（INTC-US）收跌7.89%；光通訊相關類股同樣慘遭拋售，Coherent（COHR-US）重挫9.84%、Lumentum（LITE-US）收盤下跌8.47%。 瑞穗證券（Mizuho）董事總經理Daniel O'Regan在給客戶的報告中提到，當天客戶詢問度最高的問題，就是為何半導體族群表現如此疲弱，反觀科技股其餘板塊表現則相對穩健。

O'Regan強調，這波跌勢背後找不到「單一元兇」，而是多重因素疊加所致。 首先，儘管英特爾交出亮眼的財報，股價仍回吐早盤漲幅。 O'Regan表示，英特爾財報表現優異卻未能帶動股價上漲，可能正在拖累整體半導體族群的市場情緒。 英特爾第二季營收創下15年來最強勁的成長，整體業績也普遍優於市場預期。 此外，O'Regan指出，中國記憶體晶片製造商長鑫存儲預計將於週一在上海首次公開募股（IPO）。 不過他認為，中國記憶體產業對美國記憶體製造商構成的威脅「被高估了」，但也補充表示，近期有消息指出蘋果（AAPL-US）正與長鑫存儲接觸，可能讓投資人開始重新評估該公司未來可能帶來的影響。

據《路透》報導，美國目前暫緩將長鑫存儲列入出口黑名單，不過該公司已被認定為國家安全風險，並獲准納入美國商務部的「實體清單」。 同時，O'Regan亦指出，市場對超大規模雲端服務商資本支出的討論正愈演愈烈，投資人開始質疑，在借貸成本居高不下的情況下，是否仍會對整體AI基礎設施建設，以及相關企業的融資能力構成風險。 根據穆迪（MCO-US）週三發布的報告，今年全球六大超大規模雲端服務商的資本支出合計預計將達約7,850億美元，並於2027年逼近1兆美元。

報告所指的六大業者包括微軟（MSFT-US）、亞馬遜（AMZN-US）、Alphabet（GOOGL-US）、Meta（META-US）、甲骨文（ORCL-US）及CoreWeave（CRWV-US）。 由穆迪資深副總裁Raj Joshi領軍撰寫的報告指出，AI實驗室、超大規模雲端服務商與高階晶片公司之間日益緊密的相互依存關係，正為整個產業帶來更多風險。 報告提及，這些企業之間已簽訂多項合作、投資及其他價值鏈協議。 報告指出：「超大規模雲端服務商與半導體公司透過合作、持股及擔保協議，試圖將自身的硬體與軟體技術深植於開發者生態系中，這是一項策略性布局。

然而，若市場預期的AI產品龐大需求最終未能實現，這些安排也將放大原本就相當可觀的風險。 」此外，O'Regan也表示，南韓晶片股的疲弱表現，可能正對全球半導體族群造成連鎖效應。 南韓KOSPI指數週五重挫5.72%。