英特尔 (INTC-US) 将于周四 (23 日) 美股盘后公布第二季财报，结果将检验这家美国芯片大厂的基本面，能否支撑今年由转型期待与人工智能 (AI) 需求推动的强劲涨势。 英特尔股价今年迄今仍上涨 185%，接近原来的三倍，但自 6 月 22 日创下收盘新高后，已随芯片股整体卖压回落逾 25%。 分析师预估，受惠中央处理器 (CPU) 需求回升，英特尔第二季营收可能写下近六年来最快增速。 随着 CPU 愈来愈常被用来支持 AI 代理人运作，AI 基础设施建设正为公司带来新的需求动能。 根据 LSEG 汇整的数据，市场预估英特尔第二季营收为 144.2 亿美元，年增 12.1%，调整后每股盈余为 0.21 美元。

数据中心与 AI 部门营收预计大增 36.4% 至 53.7 亿美元，将成为此次财报的主要亮点。 投资人也将密切关注英特尔晶圆代工业务能否取得更多外部客户。 该部门近期陆续传出合作进展，包括与特斯拉 (TSLA-US) 创建合作关系，但市场最关心的仍是英特尔是否能为苹果 (AAPL-US) 代工处理器。 美国总统川普 4 月曾宣布英特尔与苹果可能达成芯片制造协议，但两家公司至今均未证实。 若英特尔成功取得苹果订单，不仅可为晶圆代工业务带来营收，也有助提升其作为先进芯片代工厂的市场信誉。 不过，英特尔仍面临个人电脑市场需求疲弱，以及获利能力远低于历史高点等压力。

伯恩斯坦分析师表示，随着市场环境与投资叙事转趋有利，他们对英特尔的看法已较过去一段时间改善，但整体基本面仍具有挑战。 英特尔上季因产能吃紧，意外卖出原本预计难以出货的库存，包括一度搁置的旧款及较低级产品，显示市场需求有所改善。 市场预估，英特尔第二季调整后毛利率为 38.8%。 TD Cowen 分析师指出，大量晶圆代工投资，以及新制程提升产能所产生的成本，仍将持续压抑毛利率。 此次财报能否证明 AI 需求足以抵销 PC 疲弱与代工支出压力，将决定英特尔股价涨势是否还有延续空间。