根據南韓Meritz證券最新發布的研報顯示，記憶體市場正迎來結構性劇變。 以沙烏地阿拉伯為首的中東主權AI投資主體已正式進入市場，開始與三星電子及SK海力士等南韓記憶體巨頭，就中長期的存儲產品採購計畫展開密集談判。 這一舉動不僅重塑了全球供需格局，更直接推動伺服器DRAM價格加速上行。 主權基金撬動市場Meritz分析指出，中東國家投入AI的核心動能來自於國家安全與數據主權，旨在本國領土內建立資料中心，並以自主數據運營AI系統。 由於當前AI資料中心建設高度集中，記憶體廠商超過70%的營收來自大型客戶，這使得市場定價權向少數買家傾斜。

與過去PC或手機時代的分散採購不同，現在單一主權級買家的進入，就能使市場需求滿足率變動3至5個百分點，足以觸發價格的大幅飆升。 目前，64GB DDR5伺服器DRAM的現貨價格已飆升至3100至3400美元，較6月底約1380美元的合約價高出約146%。 供應短缺蔓延報告強調，記憶體短缺已不再局限於資料中心，並開始蔓延至消費電子領域。 蘋果及中國手機廠商因無法足量採購記憶體，已導致第四季度的生產計畫出現缺口。 專家認為，當前市場的本質問題是「物量調配」而非單純的價格問題——即市場上根本沒有足夠的貨源滿足各方求購。 預計2026年第三季伺服器DRAM合約價季率漲幅將超過市場預期的15%。

Kimi K3並非衝擊針對近期市場熱議的Moonshot AI模型Kimi K3，Meritz給出了不同於市場擔憂的解讀。 研報指出，Kimi K3的發佈應被視為AI硬體需求的中期利好，而非削減需求的衝擊。 分析區分了K3與去年低成本訓練的DeepSeek之不同：運行K3需要至少64個高性能晶片組成的大型集群，且其單次任務處理成本（0.95美元）與GPT-5.6處於同一量級，遠高於DeepSeek V4 Pro的0.04美元。 這意味著K3仍需依賴大量昂貴硬體。 Meritz據此建議投資者買入半導體及記憶體零件公司，並減持Google、微軟等大型科技股，認為硬體廠商將是AI生態系統擴張中的最大受益者。