新聞正文

中華信評今日（9日）發布2026年台灣年中信用展望，整體金融業獲利動能強勁，其中證券業因台股交易熱絡與IPO規模創新高，經紀與承銷收入大幅成長，ROAA預期可達4.6%，惟需密切關注槓桿與市場風險；壽險業總保費預期成長8%至10%，雖新會計準則與外匯評價制度有助財報穩定，但外匯風險仍偏高；銀行業放款成長率預期達8%至9%，稅前ROAA約0.8%，房貸承作態度維持謹慎；產險業則因資本實力穩健與風險控管得宜，簽單保費可望實現高個位數成長，整體信用指標維持強健。

然而，融資租賃業因主要客戶為中小型非科技企業，受傳統產業景氣低迷影響，授信動能緩和，加上中國市場內需疲弱與產能過剩，延滯率居高不下，導致2026年獲利持續低檔，產業平均ROAA僅1.5%，表現明顯落後其他金融子產業。 金融服務評等部副首席分析師蔡怡君表示，台灣金融業整體獲利動能主要受惠於出口外銷暢旺與台股多頭行情，但子產業間的獲利分化日益加劇，特別是與傳統產業連結較深的融資租賃業，正面臨較大的信用資產壓力。 今年台股進入超級多頭，指數從年初3萬點一路衝上4萬8000點，證券業受惠於成交量與IPO規模屢創新高，經紀與承銷手續費收入大幅增長，預期2026年ROAA將介於3.6%至4.6%之間，高於歷史平均水準。

然而，蔡怡君提醒，部分券商因融資與不限用途貸款規模擴張迅速，槓桿已達上限，信用與市場風險上升，資本適足性面臨壓力，業者在追求獲利的同時，仍須強化風險控管機制。 壽險業方面，2026年為接軌元年，信用趨勢整體持穩。 在健康險與利變壽險動能延續下，全年總保費預期成長8%至10%。 雖然新會計準則與外匯準備金制度上路後，財報獲利數字較為穩定，但潛在外匯風險仍高。 蔡怡君進一步指出，目前業者外匯避險比率已下降，新制雖有效緩解匯率波動壓力，但長期仍須關注「外價金」水庫累積狀況。 若新台幣出現極端情境，暴力升值至28元，外價金可能一次性耗盡，後續大幅升值將難以抵禦。

因此，壽險業者應主動管理外匯風險，維持穩健的資產負債結構，並優先考量長期資本韌性，而非短期獲利表現。 銀行業方面，受惠於AI需求強勁與GDP成長，企業外幣放款動能旺盛，整體放款成長率可望達8%至9%的高水準，稅前ROAA預期約為0.8%，高於歷史平均。 房貸部分，銀行仍維持審慎承作態度，未見明顯放寬跡象。 產險業方面，蔡怡君指出，穩健的資本實力與適切的風險管理機制，持續支撐整體信用指標。 今年在大型專案續保保費注入下，預期簽單保費將實現高個位數成長，資本與獲利能力維持強健。 融資租賃業表現相對疲弱，主因其客戶多為中小型非科技企業，受傳統產業景氣低迷影響，授信動能緩和。

雖新案資產品質已逐步改善，但海外市場（主要為中國）因內需疲弱與產能過剩，延滯率仍偏高，導致2026年獲利持續低檔，產業平均ROAA僅1.5%。 企業評等部副總經理蕭黎明指出，非科技業復甦腳步緩慢，主要面臨中國內需疲弱與大宗商品產能供給過剩的結構性壓力。 其中，塑化與化學業上半年雖因中東戰爭導致運輸中斷及低價庫存因素，出現暫時性獲利率反彈，但隨著中國廠商具備成本優勢的新產能持續開出，台灣業者下半年獲利空間仍將持續受到擠壓。 鋼鐵業同樣面臨中國產能過剩的結構性問題，整體營運狀況維持負向展望。

汽車市場今年在中國跌幅明顯，台灣新車市場雖有政府貨物稅減徵與新車款刺激，銷量預期微幅成長，但汽車及輪胎業在中國市場的過度競爭仍嚴重，於大陸布局較深的台灣車商，其營收與獲利恐將持續受壓。 中華信評預估，未來一至兩年內，科技業與非科技傳統產業之間的表現差距將持續擴大。