近年来，台股在 AI 产业带动下持续刷新历史纪录，不仅市值跃居全球前段班，千元以上高价股数量也快速增加，市场交易结构与投资习惯正悄悄改变。 就在市场聚焦 AI 供应链、外资动向及指数创高之际，证交所也同步推动近年来最重要的一波交易制度改革，预计自今年底至明年陆续上路。 此次改革包含三项重点：盘中零股交易开盘时间提前至上午 9 点、零股撮合频率由每 5 秒缩短为每 1 秒，以及千元以上高价股最小升降单位由 5 元缩小至 1 元。 其中，高价股升降单位调整最快预计于 2027 年 7 月实施。

表面上看，这些只是交易制度上的微调，但真正值得关注的，不是交易提前几分钟，也不是跳动单位少了几元，而是制度优化后，将如何改变投资人的交易习惯、市场流动性，以及整体价格发现效率。 零股交易升级，投资门槛再降低零股交易自开放以来，逐渐成为许多投资人的主要投资方式。 随着 ETF 普及及高价股数量增加，越来越多投资人通过零股分批布局、长期累积部位。 不过，目前盘中零股交易仍存在一些限制。 开盘后必须等到上午 9 点 10 分才开始第一次撮合，且每 5 秒才成交一次，当市场波动较大时，容易出现成交延迟、买卖价差扩大，甚至成交价格与整股市场脱节的情况。 因此，证交所此次改革的内核，就是让零股交易更贴近整股市场。

未来盘中零股将与整股同步于上午 9 点开始交易，撮合频率也缩短为每秒一次，虽然仍采集合竞价机制，但成交效率与流动性都可望大幅提升。 这代表零股交易未来不再只是小额投资人的专属工具，而是逐渐成为市场交易的重要组成，也让长期定期定额、分批布局高价股及 ETF 的投资方式更加便利。 千元股改采 1 元跳动，改善的不只是价格另一项备受关注的新制，是千元以上股票的最小升降单位由 5 元缩小至 1 元。 以股价 2,000 元的股票为例，目前委托价格只能落在 1,995 元、2,000 元及 2,005 元，中间缺乏更细致的价格区间，容易造成买卖双方价差偏大，也降低成交效率。

未来改为 1 元跳动后，投资人可以挂出 1,999 元、2,000 元、2,001 元等价格，市场价格将能更精确反映供需变化，有助缩小买卖价差，提高价格发现效率，也让投资人更容易以接近理想价格完成交易。 对一般投资人而言，单笔交易或许感受有限，但对机构法人、大额资金及高频交易者而言，累积下来的交易成本降低，将有助提升整体市场流动性。 新制上路后，市场将有哪些改变？ 任何制度改革都不会只有优点，也伴随市场参与者需要适应的新变化。 首先，零股交易效率提升后，可望吸引更多小额投资人参与，高价股及 ETF 零股成交量预期将持续增加，市场交易活络度也有望提升。

其次，高价股改采 1 元跳动后，价格将更能反映即时供需，长期投资人的交易成本有机会降低，法人在调整大额部位时，也能减少因价差造成的交易摩擦，进一步提升市场流动性。 不过，交易制度升级也代表市场数据更新更快、成交笔数更多。 对券商、信息商及交易系统而言，如何确保系统在大量成交时仍能稳定运作，避免延迟或壅塞，将是改革初期的重要考验。 因此，新制正式上路前，完整的压力测试与系统验证，将是制度成功推行的重要关键。 另一方面，交易便利性提高，也可能让部分投资人增加短线操作频率。 然而，交易制度改善的是市场效率，而不是企业价值。 若将制度改革误认为短期行情的催化剂，反而容易因过度交易而增加投资成本。

对一般投资人而言，真正影响长期报酬的，依然是企业获利能力、产业发展趋势，以及是否创建符合自身需求的资产配置，而不是交易速度快了几秒钟。 制度升级，真正提升的是台股竞争力放眼全球成熟市场，交易制度的持续优化几乎都是共同趋势。 制度改革未必会立即反映在股价表现，却能逐步降低交易成本、提升价格发现效率、改善市场流动性，进一步吸引更多国际资金参与。 对台股而言，这次改革真正的重要性，不在于投资人能不能更快成交，而是在于市场机制正持续与国际接轨。 当交易环境愈成熟、效率愈高，市场的竞争力与韧性也将同步提升。

对投资人来说，制度升级固然值得关注，但真正决定投资成果的，从来不是交易速度，而是是否拥有正确的投资策略、良好的资金配置，以及长期持有优质资产的纪律。 市场会不断进步，制度会持续改变，而能够陪伴投资人穿越景气循环的，始终是理性的投资思维，而不是更快的下单速度。 （撰文者：永诚资产管理处 财顾团队）点击下图【60 秒测试 你的理财天赋有几分？ 】「永诚资产管理处」是全台合法拥有金管字号的证券投资顾问公司中「唯一首创资产管理的部门」，20 年深耕专营台湾各大科技园区，以认真、诚信思维提供客户服务，让努力累积财富的你，也可贴身感受理财管家的 VIP 价值。 没有代理金融商品，不以商品销售出发，减少你的财务漏洞！

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