標普500指數距離歷史高點可能僅差幾個百分點，但半導體及其他熱門人工智慧（AI）概念股大幅回檔，已讓許多投資人感到不安。好消息是，歷史數據顯示，美股後市未必悲觀。

根據《MarketWatch》報導，長期以來的歷史規律顯示，無論今年11月美國期中選舉由哪個政黨勝出，股市都可能持續走高。

金融顧問內容平台 Exhibit A 創辦人 Matt Cerminaro 的分析指出，自1950年以來，標普500指數從期中選舉投票日到隔年6月30日，平均上漲15.5%。

然而，考慮到市場仍面臨多項可能持續帶來考驗的風險，未來走勢或許不如預期樂觀。儘管本週債市上漲，帶動10年期公債殖利率回落至5%以下，但美國公債殖利率仍接近數十年來的高點。

此外，伊朗戰爭仍在持續，原油價格也回升至投資人自5月以來未曾見過的水準。

此外，Meta( META-US ) 最新財報似乎未能消除市場對AI投資報酬的疑慮。隨著Anthropic預計近期上市，部分投資人也擔心，若再出現一宗大型IPO，龐大的新股供給可能超出市場承接能力，進一步壓抑股票需求。

不過，市場也存在正面因素。

CFRA Research首席投資策略師 Sam Stovall 表示：「過去，高油價曾成為熊市的催化因素，利率上升也曾造成同樣的結果。市場面臨的逆風確實很多，但我認為，企業獲利已抵銷了這些逆風帶來的部分疑慮。」

值得注意的是，美國大型企業近期的獲利成長速度相當驚人，華爾街也預期，企業在2027年仍將持續交出亮眼成績。雖然過去的報酬率無法保證未來表現，但從歷史紀錄來看，市場前景仍相當穩健。

Cerminaro表示，期中選舉期間最好的投資策略，就是關掉電視，並在投票日設定買進委託單。

Stovall指出，明年將進入美國總統四年任期周期的第三年，而從歷史來看，這通常是股市表現最強的時期。

在構成總統四年任期周期的16個季度中，期中選舉年的第四季平均表現排名第二；緊接而來的第三年第一季，則是平均表現最佳的季度。

Stovall認為，這種現象並非單純的統計巧合，而與執政黨維持政治優勢的動機有關。他表示，執政黨希望在下一次總統大選後繼續掌權，因此往往會提前採取較為溫和的刺激措施，相關政策效果可能在總統或執政黨尋求連任時逐步顯現。

美國總統川普已經提前展開相關措施。在共和黨國會議員的支持下，川普於2025年推動了具有里程碑意義的減稅措施。

在期中選舉造勢期間，川普也表示，如果共和黨成功保住美國參議院與眾議院的控制權，他將向每位美國成年民眾發放5,000美元的「紅利」。

Stovall的統計也顯示，即使不在選舉年，股市通常也會在第四季交出強勁表現。根據Stovall的統計，第四季是四個曆年季度中平均報酬率最高的季度。

近期股市的主要跌勢集中在科技股。由於科技股在標普500指數中的權重略低於40%，若要讓標普500指數達到與歷史表現相當的報酬率，科技股很可能也必須參與漲勢。

盈透證券首席策略師 Steve Sosnick 表示：「我還沒有完成精確的數學計算，但如果沒有大型科技公司的參與，標普500指數要出現可觀漲幅，可能性極低。」