美債持續遭拋售之際，部分選擇權交易員開始押注跌勢接近尾聲。iShares 20年期以上美國公債ETF(TLT-US)本周三買權交易明顯升溫，加上10年期美債標售需求強勁，顯示市場已有資金布局債券反彈，但能否止跌仍待後續需求驗證。

根據Cboe LiveVol與SpotGamma彙整數據，TLT當天選擇權成交量較30日平均高出50%，交易員買進近37萬口買權，買進賣權則不到10萬口，同時賣出賣權的數量超過買進。

成交最熱絡的十大合約中，九檔為買權。雖然也有賣出買權交易，但整體成交量與權利金流向偏向看漲，暗示部分交易員認為，繼續押注殖利率上升的風險報酬已不具吸引力。TLT持有長天期美債，價格回升通常意味殖利率下降。

其中，10月30日到期、履約價82美元的買權最受矚目，合約報價約0.10美元，成交約1.6萬口。要讓這筆押注奏效，TLT須收復9月22日以來約6%的跌幅；這段猛烈賣壓曾將30年期美債殖利率推升至5.6%以上。

主要買盤來自美東時間上午10時01分進場的一名積極買家，至少投入25萬美元，買進不同到期日、履約價80與82美元的買權。交易金額雖非特別龐大，卻是當天月底到期合約中最大買盤，且發生在帶動債市反彈的10年期美債標售之前。

Perry International Capital Partners投資長佩里(Jim Perry)形容，10年期美債買盤強勁，投資人展現願意直接按市價承接的態度。下一道考驗則是周四(8日)美東下午1時的30年期美債標售。

利率敏感的公用事業股也出現類似訊號。公用事業類股ETF(XLU-US)上周五出現約100萬美元賣權賣出交易，押注跌勢趨緩或反轉，該類股此後上漲約3%。

佩里認為，殖利率可能接近高點，但他更偏好股票，因為若殖利率回落，股市表現可能優於債市。