瑞銀資產管理(UBS Asset Management)全球主權與貨幣固定收益主管Kevin Zhao表示，若日本政府再度出手干預匯市、拉抬日元，將是賣出日元的好機會。他並不認為日銀上周五升息，意味貨幣政策已明顯轉向鷹派。

Zhao今年稍早原本加碼持有日元，但在美日兩國7月大規模聯手買進日元後賣出部位，如今正等待下一次進場賣出的時機。當時日元兌美元一度貶至約164日元，創40年來最低水準。

日銀上周升息，並宣告貨幣政策已進入「新階段」，但Zhao認為，無論是進一步升息或政府再次干預，都不足以讓投資人相信日元能夠持續走強。他直言，日本維持弱勢日元的根本政策並未改變，美元兌日元接下來可能繼續攀升，日本當局最終仍會再度干預，否則恐怕顏面盡失。

日元本月初一度因市場預期日銀將加快升息而反彈，但上周五升息後支撐有限，匯價再度朝164日元關卡靠近。日本當局隨後向市場參與者進行匯率「詢價」，這項行動通常被視為正式進場買進日元的前兆。

目前交易員押注日銀至明年6月最多還會升息3次，但也預期聯準會(Fed)同期將升息相同次數，意味美日利差未必明顯縮小。Zhao反問，若Fed降息期間美元兌日元都未能大幅回落，如今Fed轉向升息，日元又怎麼可能顯著升值？

Zhao預期，即使日本通膨隨經濟成長升溫，日銀未來幾個月仍會放慢緊縮腳步。日本首相高市早苗延續前首相安倍晉三的「安倍經濟學」路線，堅持透過財政支出支撐經濟。在股市大漲、名目國內生產毛額(GDP)成長及政府債務龐大的情況下，低利率仍符合政府與日銀利益。他強調，「安倍經濟學從來不等於強勢日元」。