中國快時尚電商 Shein 傳最快將於 8 月 19 日啟動香港首次公開募股 (IPO)，目前正向投資人推介，目標估值介於 300 億至 400 億美元。 不過，隨著營收成長放緩、核心獲利轉弱及利潤率萎縮，這家昔日估值近千億美元的電商巨頭，上市身價恐遭大幅重估。 《路透》周二 (11 日) 引述兩名知情人士報導，總部位於新加坡的 Shein 計劃最快下周三啟動香港 IPO。 其中一名消息人士及另一名了解推介安排的人士透露，Shein 本周已開始向投資人行銷此次股票發行。 由於相關資訊尚未公開，消息人士要求匿名；Shein 則未立即回應置評要求。

《路透》上周曾報導，Shein 此次 IPO 尋求的估值約為 300 億至 400 億美元。 若最終落在這一區間，將遠低於公司過去數輪私募融資的估值，反映市場對其成長前景及獲利能力的態度轉趨保守。 Shein 以 5 美元洋裝及 10 美元牛仔褲等低價商品迅速崛起，目前商品銷往約 160 個國家。 然而，快速擴張模式正面臨貿易成本上升、監管審查趨嚴及全球電商競爭加劇等多重壓力，營收成長放緩、核心獲利走弱與利潤率收窄，也引發投資人對其成長動能是否觸頂的疑慮。 此外，美國取消小額包裹進口免稅待遇後，Shein 成本壓力進一步升高。

公司最近一季由盈轉虧，淨損 9,900 萬美元；同時因會計政策調整，可轉換可贖回特別股認列 3.28 億美元公允價值費用，也拖累整體財務表現。 Shein 在 2022 年私募募資時估值一度高達 982 億美元，2023 年及 2024 年 4 月已降至 640 億美元。 如今香港 IPO 的目標估值再度大幅下修，若以區間下緣計算，較 2022 年高峰蒸發近七成，凸顯資本市場不再願意為其高速成長故事支付昔日溢價。